jueves, 10 de enero de 2013

preferred... and now, how do I go from here?

Preference shares

It's incredibly cruel as an organization of people academically trained in the best educational institutions cause a mess knowing what would happen at the outset. Year 2008-09, crisis destabilising   financial system in an exorbitant way, banks sink into an uncontrolled abyss, compensation and early retirement are distributed as lottery tickets... What do we do! so, take advantage of the middle class, never make them case and if we meet any illegality does not pass anything, our friend the Government gives us a reprimand and we continue to our.

Thus were born 'toxic' products as they were in his day the "subprime mortgages". Mortgages that drowned everyone with sky-high interest that where more than one generation. As crisis in the construction were leaving dried, they decided to go for the few who have not invested in construction or invested but having much money could continue speculating anyway.

These are the products of which I speak:

  • swaps (contracts of interest rates) contracts.
  • santander values (emission which was placed among its own clients).
  • subordinate obligations.
  • preferred.

These complex products that have been placed among our population without convey sufficient information and inform what the level of risk that entails acquiring them, is taking a toll by not reading the prospectus in the same way that we had to take a medication.

Today I focus on the preferential, a product that currently we are hearing much through all means, acquaintances and friends. A product that has served them to defraud the people standing with the simple goal of accumulating more money to deal with the crisis.

The preference shares have been sold to individuals and companies as a complement to a tank or fixed-term when nor by far was that. Therefore it is not a deposit.

Sometimes has a perpetual maturity (not never expires). They are linked with a coupon that is usually paid annually and that are obligatorily linked to the economic results of the CA. However, neither are warranted, nor is a safe product... is a high-risk product. they are not equity shares.

All investors realized this when they ceased to receive the annual coupon due to the economic problems of the CA and saw fly until part of the main capital they had. they are not bonds.

Then... What hell is this? It is a type of debt which is listed on the financial markets. When companies and the State issued shares, bonds, debt, private debt is done through the primary market also known as the "emissions market" under the supervision of the National Commission of securities (a questionable job) market.

I must unfortunately say that all those holders of preference shares that don't constantly move tab to remedy the situation will have to take very significant losses or OK wait a few years to recover the capital (temporary losses).

We identify preferred with banking institutions. This always is not as well since they have issued these shares both banks as companies (Telefónica, repsol). Most have been banks to sell their own. It is very important to know that to pursue legal action there to go against who emits but who sells them (only banks).

From the outset this product should have been deleted and not left to come to the public since it has not only been wrong's book but a breach of the law. The laws are supposed to protect and avoid complex products to be sold to retail customers but apparently seen you have to dip into the proverb: "putting the law, check the trap".

There are a number of solutions that help who is in this terrible situation. As I have said previously the preferred are emitted in the primary market. Thus when we buy them directly we will also called secondary market "stock exchange" in which we can sell to another investor our participations by the Bank. It would seek a buyer. But doing this means taking a loss around 65% of the initial capital.

These are the solutions linked to preserve capital or lose as little as possible:

  • Exchange: go to the Bank that sold us the preferential and ask that they offer us an Exchange or a solution to cancel the product and return us our capital. This will not be possible sometimes. The Exchange is an exchange of one product to another but offered fewer exceptions currently comes to delay the recovery of the money and losing a share of the capital. Attentive to detail. Redemption can be made with reserve or without reservation of legal actions. They will obviously give us without reserve so that we can not claim in the future. The acceptance of the Exchange will lead to leak of initial capital or accept a delay in the payment.

  • Complaint to the institution itself: if it does not satisfy us redemption will have to accumulate all the documentation that we have and make a claim in the same bank that sold us the product. They have within 2 months counting from the time we filed it.

  • Complaint to the CNMV: if the previous claim was not the expected result can attend the institution that protects the rights of the investor and the claim there.

  • Recourse to justice: as last solution will put a lawsuit by the civil courts with a duration of one year or two keeping in mind that the costs of the fees have risen by more than 500%. What comes to sue is that it rollback to the moment before the signature so that they return the capital of these preferred shares. With all this, the judge will decide if that sale was successful or not.

News headlines above preferred this last month:

  • Affected by preference in hunger strike in Ferrol (30/12/2012).
  • the holders of preference of bmn, caja3 and ceiss lost up to 70% of the capital (20/12/2012).
  • Almunia unveils today the demands of Brussels for recapitalisation of bmn, ceiss, caja3, and liberbank (19/12/2012).
  • The Government will ask arbitration to holders of preferred of bankia (18/12/2012).
  • A court condemns liberbank to return the money to a customer who purchased preferred (02/01/2013).

This situation I has reached is could have been avoided if all buyers have researched a little about what you buy. We don't have to let us sell but we must go in search of what they want to buy. Especially in quantities exceeding the 3,000€, is our essence and the means to survive in this long crisis. We cannot know with certainty what will happen to us in the future, but we can make efficient decisions at present to predict it.

miércoles, 9 de enero de 2013



Es increíblemente cruel como una organización de personas formadas académicamente en las mejores instituciones educativas provocan un caos sabiendo que pasaría desde un principio. Año 2008-09, la crisis desestabiliza el sistema financiero de una manera desorbitada, los bancos se hunden en un abismo incontrolado, las indemnizaciones y las prejubilaciones se reparten como boletos de lotería... ¡Qué hacemos! Así, aprovechémonos de la clase media, nunca les hacen caso y si cumplimos alguna ilegalidad no pasa nada, nuestro amigo el Gobierno nos da una reprimenda y seguimos a lo nuestro.

De esta manera nacieron productos "tóxicos" como en su día fueron las "hipotecas subprime". Hipotecas que ahogaron a todo el mundo con intereses altísimos que perdurarían más de una generación. Como la crisis de la construcción les estaba dejando secos decidieron ir a por los pocos que no invirtieron en la construcción o que invirtieron pero al tener mucho dinero podían seguir especulando de todas formas.

Estos son los productos de los que hablo:

  • Contratos de swaps (contratos de tipos de interés).
  • Valores Santander (emisión que se colocó entre sus propios clientes).
  • Obligaciones subordinadas.
  • Preferentes.

Estos productos complejos que se han colocado entre nuestra población sin transmitir la información suficiente y sin informar cuál es el nivel de riesgo que conlleva adquirirlos, está pasando factura por no leer el prospecto de la misma forma que nos tuviésemos que tomar un medicamento.

Hoy me voy a centrar en las preferentes, un producto que en la actualidad estamos escuchando mucho a través de todos los medios, conocidos y amigos íntimos. Un producto que les ha servido para estafar a la gente de a pie con el simple objetivo de acumular más dinero para enfrentarse a la crisis.

Las participaciones preferentes se han vendido a particulares y empresas de manera complementaria a un depósito o plazo fijo cuando ni de lejos era eso. Por lo tanto no es un depósito.

En ocasiones tiene un vencimiento perpetuo (no vence jamás). Están ligadas a un cupón que se suele pagar anualmente y que están vinculadas obligatoriamente a los resultados económicos de la entidad emisora. Sin embargo, ni están garantizadas, ni es un producto seguro... Es un producto de alto riesgo. No son acciones.

Todos los inversores se dieron cuenta de esto cuando dejaron de percibir el cupón anual debido a los problemas económicos de la entidad emisora y vieron volar hasta parte del capital principal que tenían. No son bonos.

Entonces... ¿Qué carajo es esto? Es un tipo de deuda que cotiza en los mercados financieros. Cuando las empresas y el Estado emiten acciones, bonos, deuda pública, deuda privada se hace mediante el mercado primario también conocido como el "mercado de emisiones" bajo la supervisión de la comisión nacional del mercado de valores (un trabajo cuestionable).

Tengo que afirmar desgraciadamente que todos aquellos tenedores de participaciones preferentes que no muevan ficha constantemente para remediar la situación van a tener que asumir pérdidas muy importantes o aceptar esperar unos años para recuperar el capital (pérdidas temporales).

Identificamos preferentes con entidades bancarias. Esto siempre no es así ya que han emitido estas participaciones tanto bancos como empresas (Telefónica, Repsol). La mayoría han sido bancos para comercializar las suyas propias. Es muy importante saber que para ejercer acciones legales no hay que ir contra quién emite sino quién las comercializa (sólo bancos).
Desde el principio este producto debería haberse eliminado y no dejado que llegara al público ya que no sólo ha sido un error de libro sino un incumplimiento de la ley. Las leyes se suponen que protegen y evitan que productos complejos se vendan a clientes minoristas pero visto lo visto hay que echar mano del refrán: "Puesta la ley, echa la trampa".

Existen una serie de soluciones que ayudarán a quién se encuentre en esta terrible situación. Como he dicho anteriormente las preferentes se emiten en el mercado primario. De esta forma cuando las compramos directamente pasamos al mercado secundario también denominado "bolsa de valores" en el cuál podemos venderle a otro inversor nuestras participaciones mediante la entidad bancaria. La misma se encargaría de buscar un comprador. Pero realizar esto significa asumir unas pérdidas en torno al 65% del capital inicial.

Las soluciones ligadas a conservar el capital o perder lo menos posible son estas:

  1. Canje: acudir a la entidad bancaria la cuál nos comercializó las preferentes y pedirle que nos ofrezcan un canje o una solución para cancelar el producto y nos devuelvan nuestro capital. Esto no va a ser posible algunas veces. El canje es un intercambio de un producto a otro aunque actualmente lo que se ofrece menos excepciones viene a retrasar la recuperación del dinero y perder una parte del capital. Atentos a un detalle. El canje se puede hacer con reserva o sin reserva de acciones legales. Obviamente nos ofrecerán sin reserva para que no podamos reclamar en un futuro. La aceptación del canje nos llevará a tener pérdidas del capital inicial o aceptar un retraso en el cobro.
  2. Reclamación ante la propia entidad: si no nos satisface el canje tendremos que acumular toda la documentación que tengamos y realizar una reclamación en el mismo banco que nos vendieron el producto. Tienen un plazo de 2 meses a contar desde que la interpusimos.
  3. Reclamación ante la CNMV: si la reclamación anterior no tuvo el resultado esperado podemos acudir a la institución que ampara los derechos del inversor y poner la reclamación allí.
  4. Acudir a la justicia: como última solución pondremos una demanda judicial por la vía civil con una duración de un año o dos teniendo en mente que los costes de las tasas han subido más de un 500%. Lo que se viene a demandar es que se retrotraiga al momento anterior de la firma para que le devuelvan el capital de esas participaciones preferentes. Con todo esto, el juez decidirá si esa venta fue correcta o no.

titulares de noticias sobre preferentes este último mes:

  • Afectados por las preferentes en huelga de hambre en Ferrol (30/12/2012).
  • Los tenedores de preferentes de BMN, CAJA3 y CEISS perderán hasta el 70% del capital (20/12/2012).
  • Almunia desvela hoy las exigencias de Bruselas para la recapitalización de BMN, CEISS, CAJA3 y LIBERBANK (19/12/2012).
  • El Gobierno pedirá arbitraje para los tenedores de preferentes de Bankia (18/12/2012).
  • Un juzgado condena a LIBERBANK a devolver el dinero a una cliente que adquirió preferentes (02/01/2013).

Esta situación a la que se ha llegado se podía haber evitado si todos los compradores hubieran investigado un poco sobre lo que compran. No tenemos que dejar que nos vendan sino debemos ir nosotros en busca de lo que queremos comprar. Sobretodo en cantidades que superen los 3.000€, es nuestra esencia y el medio para sobrevivir en esta larga crisis. No podemos saber a ciencia cierta lo que nos ocurrirá en el futuro pero podemos tomar decisiones eficientes en el presente para augurarlo.